Les indicateurs techniques · ce qu’ils calculent, et ce qu’ils ne savent pas

1. Un calcul sur les prix passés

Chaque bougie a un dernier prix, appelé sa clôture (leçon 1). La plupart des indicateurs sont calculés sur ces clôtures : ils ne savent rien de plus que le graphique, ils le résument sous une autre forme. Un indicateur payant, à la formule secrète, se calcule lui aussi sur des données passées.

La moyenne mobile est le plus simple. Sur 20 bougies, elle fait, à chaque bougie, la moyenne des 20 dernières clôtures. À la bougie suivante, elle laisse la plus ancienne et prend la nouvelle. Ces moyennes, reliées, font une ligne qui suit le prix en le lissant.

Plus elle compte de bougies, plus sa ligne est lisse, et plus elle se retourne tard : elle change de sens bien après le prix. Quand le prix monte puis baisse au même rythme, ce retard vaut environ la moitié de son nombre de bougies.

Exemple. Le prix fait un sommet, puis baisse. La moyenne sur 20 bougies se retourne 9 bougies plus tard, quand le prix a déjà baissé de 4 %. Celle sur 50 monte encore à la fin du graphique, 18 bougies après le sommet.

D’autres indicateurs sont faits de moyennes, donc en retard eux aussi. La moyenne dite exponentielle, ou EMA, donne plus de poids aux dernières clôtures : elle se retourne un peu plus tôt, mais reste en retard. Le MACD mesure l’écart entre deux de ces moyennes ; les bandes de Bollinger tracent deux lignes, au-dessus et en dessous d’une moyenne.

Les réglages proposés d’office, comme 20 ou 50 bougies, sont des habitudes : aucun n’est juste en soi. Avec peu de bougies, la ligne se retourne plus tôt, mais aussi plus souvent, sur de petits mouvements qui ne durent pas.

2. « Suracheté » décrit les bougies passées

Le RSI a été publié par J. Welles Wilder en 1978. De clôture en clôture, il fait le total des hausses et celui des baisses, en comptant surtout les 14 dernières bougies. Puis il donne la part des hausses, de 0 à 100 : avec 6 € de hausses et 2 € de baisses, il vaut 75 (6 sur 8).

Au-dessus de 70, l’habitude dit que le marché est « suracheté » ; en dessous de 30, « survendu ». Ces mots laissent croire que le prix est allé trop loin et va repartir dans l’autre sens. Ils décrivent pourtant les dernières bougies, pas la suivante. Dans une hausse qui dure, le RSI peut rester au-dessus de 70 longtemps, pendant que le prix monte encore.

Exemple. Dans la hausse régulière de la planche, le RSI reste au-dessus de 70 pendant 24 bougies, et le prix monte encore de 10 % pendant ce temps.

Le même passage au-dessus de 70, puis en dessous, peut être suivi d’une baisse comme d’une hausse : dans la planche, deux suites ont le même début.

Le stochastique, de 0 à 100 lui aussi, dit où se trouve la dernière clôture entre le plus haut et le plus bas des 14 dernières bougies. On y dit « suracheté » au-dessus de 80. Quand le RSI et lui disent tous deux « suracheté », c’est souvent la même hausse, comptée deux fois.

3. Sur un graphique fini, tout paraît plus juste

Tant qu’une bougie n’est pas finie, les indicateurs prennent son dernier prix comme clôture. Ce prix change à chaque achat ou vente, et chaque indicateur se recalcule avec lui. Un RSI peut passer au-dessus de 70 pendant la bougie, puis finir en dessous à sa clôture : sur le graphique fini, il n’en reste rien.

Certains indicateurs marquent les sommets. Pour savoir qu’une bougie était un sommet, ils attendent que les suivantes montent moins haut qu’elle, deux bougies ou plus selon le réglage, puis posent la marque sur le sommet. En direct, elle arrive donc en retard ; après coup, rien ne montre ce retard.

Exemple. Une vidéo montre un indicateur sur un graphique fini, choisi après coup : chaque marque est pile sur un sommet. En direct, chacune serait arrivée plus tard, et ce que l’indicateur montrait pendant une bougie, comme un RSI au-dessus de 70, aurait pu disparaître à sa clôture.

Choisir un réglage sur un graphique fini, c’est le choisir en connaissant la suite. En 1999, trois chercheurs ont testé 7 846 règles techniques d’achat et de vente sur l’indice américain Dow Jones. De 1897 à 1986, avant frais, certaines rapportaient plus que de ne rien investir. Mais la meilleure, choisie fin 1986, a gagné trop peu les dix années suivantes pour qu’on la distingue du hasard.

Un indicateur n’est donc pas faux : il résume exactement les prix passés. Il ne dit pas la suite.